事务：
广电总局正式向各播出机构下发《〈广播电视广告播出经管门径〉的填补规定》（以下简称“66号文”），抉择自2012年1月1日起，全国各电视台播出电视剧时，每集电视剧中央不得再以任何形式插播广告。
概念：
1．总局出政策组合拳年内三次调整规范，2012年市场规则仍存变数。
总局对于电视媒体的进入调控密集期，进入2011年广电总局接连下发3次广告经管规定。我们认为此次密集政策出台旨在彻底解决行业经管规范问题，是以2012年市场规则仍存在变数，包孕植入广告等也可能被规范细化。可是经历过调整期后，电视剧以及电视广告市场将进入长久规范的成长久。
2．电视广告整体收入影响不大，性价比担当下降，挤出效应加速。
因为每年广告主投放的广告额总体是不变的，66号文所勾销的中插广告将在广告主调整投放策略后从头投放至邻近媒介资源，从头放置。
市场斗劲一致的不雅念是电视剧所带来的广告收益占电视广告总量的50%-60%，我们预测2012电视广告总体将连接12%的增加至760亿，则电视剧相关广告资源的份额在400亿元。中插广告占电视剧广告时段份额约为30%（每小时广告时辰不超出12分钟，中插两次不超出3分钟），即我们预测中插广告的勾销将为市场保释出120亿元的广告预算。
我们认为，中插消退并不会削减电视台实际广告播出时辰（一小时12分钟），过程中插广告的位臵调整，电视台或许消化相当一部门损失，最终对于整个电视广告市场的影响在10%以内。
3．视频网站等新媒体受益最大。
61呼吁发布后造成电视广告行业代价普涨，在新媒体不息侵蚀下受众流失的后台下，激刊行业对电视广告性价比的广泛争论。同时传统电视收视率统计的可托度（央视索福瑞2010年全国收视查询访问网样本规模为6160户，不足全国4亿户不雅观众的5万分之一），以及对用户身份与行为信息的缺失一贯猜忌这广告主。限广令的推出无疑将进一步造成电视广告市场份额的流失。
卫视广告收到冲击，收集视频等新媒体广告将成为最大收益者。因为电视台本身缩减电视广告时辰，是以收集视频的电视剧广告时辰不太可能增加，收入晋升首要阐发在刊例价的担当上调。预测今年视频网站市场增加超出80%，打破100亿元。
4.龙头电视剧制作公司受益于行业整合与植入广告。
限广令在削减电视台广告收入的同时，对电视剧的采购造成较大压力。在电视剧代价高企，广告收入降低的后台下，各卫视对电视剧质量要求将进一步提高，早期轻率进入电视剧行业的资金将面临更大的风险。行业刷刷洗牌加速，龙头电视剧制作公司却有望逆势而上，享受行业集中带来的增加。在硬广告受影响的状况下，植入广告也将成为新的增加点。
结论：
66号文本身或许增加用户体验，晋升传统电视节目对用户的粘性，可是并不改变新旧媒体之间本身的成长趋势与终局，反而会加速这一过程，使得新旧媒体更快的达到一种平衡状况。
我们维持广电信息的强烈举荐评级，广电信息是66号文受益最大标的。因为地面频道首要面临区域客户，上国内地频道广告收入超出40亿元，而身处上海的百视通2010年广告收入仅为6000万元，作为性价比更高的新媒体广告，IPTV广告收入将获得非常好的增加机会。其次受益的还有乐视网，华策影视等。
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